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迈威生物：全球领先的NECTIN-4ADC创新加速

迈威生物自2017年成立以来，已成为一家具有全产业链布局的创新型生物制药公司，专注于多个疾病领域。公司已成功实现两款产品的商业化，并建立了完整的研发、生产和销售平台。

ADC技术平台领先

公司基于两项第三代抗体偶联药物技术开发的ADC药物平台，目前已有三款产品进入临床阶段。其中，Nectin-4 ADC已进入三期注册阶段，为国产同类首款。在已发表数据中，Nectin-4 ADC对尿路上皮癌、宫颈癌等展现出优异疗效和安全性，预计未来国内市场峰值销售额有望超40亿元。

创新药管线丰富

迈威生物多个创新药物正在进行中美双报临床阶段，如IL-33、IL11、TMPRSS6等。其中，TMPRSS6抗体（9MW3011）与DISC MEDICINE达成交易，总额达4.125亿美元。公司还有多个后期管线药物，如三代长效G-CSF已申报上市，VEGF眼科药物处于三期阶段。

类似药管线实现商业化

公司已成功推出阿达木单抗生物类似药（君迈康）和地舒单抗生物类似药（迈利舒，60mg），并已在“一带一路”和南美市场签署多个国家合作协议。

盈利预测与估值

预计公司2023年至2025年总收入分别为1.28亿元、2.44亿元和8.53亿元。通过DCF方法计算，公司合理股权价值为178亿元，对应股价为44.55元。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

需关注新药研发风险、药物注册审批风险以及商业化不及预期的风险。

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